「股动力」全球近30家央行一周内降息!货币政策是不是速效药?“副作用”有多大?

股票资讯  2021-04-13 04:33:29

美联储一个月内两次降息后,全球“降息潮”脱颖而出。

截至3月20日,全球近30家央行宣布降息。但一些没有降息的国家也选择采取各种货币政策增加市场流动性,希望保持经济稳定发展。

但面对动荡的金融市场,一向被视为速效药的货币政策,似乎也有不小的副作用。

全球“降息潮”

上周,世界上许多国家的股市陷入技术性熊市,世界经济迎来了冷泉。许多评级机构和世界组织降低了对今年经济增长的预测。美国银行将其全球增长预期下调至2.8%,为2009年以来的最低水平。世界经济合作组织(OECD)在最新的《全球经济展望》报告中,将2020年全球经济增长预测从新一轮疫情爆发前的2.9%下调至2.4%。

一些经济学家还认为,随着机构降低对全球经济增长的预期,全球经济将进入衰退。3月15日晚,在美联储宣布紧急降息100个基点至零后,全球央行正式启动降息。

乔戈里资产管理公司(K2 Asset Management)的研究主管乔治·布博拉斯(George Boubouras)表示:“由于经济实际上已经停止,市场迫切需要全球央行采取联合紧急行动。”

3月16日,新西兰央行率先开球,将基准利率下调75个基点,官方隔夜拆借利率(OCR)下调至0.25%。路透社称,新西兰央行史无前例的行动是效仿美联储和世界其他主要央行降息,因为新冠疫情继续打压贸易、旅游和国内生产。

随后,14个国家和地区开始采取行动,甚至打出了“紧急降息”的标签。据记者不完全统计,截至北京时间16日下午12时,包括韩国、捷克、科威特、尼日利亚、阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、巴林、以色列、越南、约旦、斯里兰卡、中国香港和中国澳门在内的国家和地区均宣布了不同程度的降息。

3月17日至19日,据国际金融新闻记者不完全统计,埃及、智利、突尼斯、土耳其、亚美尼亚、巴基斯坦、突尼斯、波兰、加纳、巴西、菲律宾、冰岛、澳大利亚、印度尼西亚等14国央行宣布降息。

不健康也是一种选择

除了降息,其他增加市场流动性的货币政策也成为一些没有降息国家的选择。

富达国际亚太区首席投资官帕拉斯·阿南德(Paras Anand)对《国际金融新闻》(International Finance News)表示,亚洲各国央行,尤其是中国人民银行,不会跟随美联储(Federal Reserve)将利率调整至零或以下,中国人民银行更倾向于采取更广泛的财政和货币措施相结合的方式来支持经济。

此外,在3月16日中午召开的紧急会议上,日本央行维持了-0.1%政策利率和0%国债收益率的目标,还提出了双宽松的QQ(定量和定性宽松)政策。ETF年度购买目标上调至12万亿日元,调整公司债券和商业债券购买规模,日本房地产投资信托基金(J-REITs)购买目标上调3月17日,日本央行还购买了创纪录规模的ETF 1216亿日元,并通过3月17日的84天操作提供了302.72亿美元的流动性,为2008年11月以来的最大金额。

印度选择不降息,而是向市场注入更多流动性。3月16日,印度央行行长沙克蒂·坎塔·达斯(Shakti Kanta Das)宣布将进行1万亿印度卢比的长期再融资操作,称利率决定只会在政策会议上做出,但印度央行不排除任何可能性。

花旗(Citi)经济学家表示,印度央行3月16日做出的决定,更像是在等待该国经济增长风险变得更加明显之后,才做出决定。早些时候,印度总理莫迪要求政府内部的高级机构评估新型冠状病毒的经济影响。

不仅亚洲国家没有降息,欧洲央行也没有选择降息。相反,它宣布了一项价值7500亿欧元的紧急购买计划。当地时间3月18日,欧洲央行行长拉加德表示:“在我们的职责范围内,充分利用我们工具的全部潜力,我们将在非常时期采取非常行动。”

货币政策是一种特效药吗

货币政策一度被经济学家和政府视为解决市场问题的速效药。

但是,从全球市场的表现来看,在许多国家宣布降息之后,市场的动荡和恐慌并没有消除。以美国为例,在美联储3月15日宣布紧急降息后,美国股市的开盘引发了第三次熔断,接下来的几天,美国股市再次熔断。

摩根资产管理公司(Morgan Asset Management)全球市场策略师克里克雷格(Kerry Craig)表示,降息将有助于提振风险资产,缓解流动性担忧,但与此同时,它们也将增加人们对美联储在疫情失控时是否有可用工具的怀疑。

工银国际首席经济学家、董事总经理兼研究部负责人石成也对《国际金融新闻》记者表示,美联储的紧急降息“太多是不够的,但太多是不够的”。首先,对市场来说,降息过快不仅是眼前的“惊喜”,也是长期的“恐慌”。投资者长期和短期预期的差距将会扩大,或者在未来实现为新一轮的市场波动。第二,政策太硬,脱离了美国经济的基本方面,进一步加剧了潜在风险。第三,政策重点明显错配,难以从根本上消除风险,稳定经济。第四,由于财政政策和社会救助政策缺乏协调,货币政策突然提前,预计落地效应减弱。

中国社会科学院美国研究所助理研究员、国家金融与发展实验室特殊资产研究中心研究员马伟在接受《国际金融新闻》采访时表示,全球央行推出的这些货币政策确实在为市场提供流动性。但是,当前的金融市场问题不仅可以通过货币政策来解决,还应该注重疫情的防控,从根本上解决问题。


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