「000587股票」美联储决议的前景:美国债券收益率会扼杀反弹吗?

股票资讯  2021-05-01 19:21:31

4月27日至28日,联邦公开市场委员会(FOMC)举行了为期两天的利率会议。北京时间周四凌晨2点,FOMC将宣布利率决议和政策声明,美联储主席鲍威尔将于2点30分举行新闻发布会。

自从4月初人们疯狂押注美联储(Federal Reserve)将被迫采取更强硬的立场以来,市场明显平静下来,2023年12月到期的欧元美元期货价格已经停滞了一个多星期。

外国媒体表示,对于站在这个十字路口的交易员来说,本周的会议被视为美联储加息周期中的一个重要时刻。交易员可能根据本次会议决定:近期美国国债空头回补的上升是否会继续,再通胀交易是否会卷土重来。本周美联储的利率决定和鲍威尔的新闻发布会可能会增强市场的信心。

美联储决议声明的前瞻性

(1)经济前景的改善会让美联储改变立场吗?

很少有人认为美联储会在本周的会议上调整立场。经济前景的改善预计不会改变美联储的政策方针。预计美联储本周将保持政策不变,并提醒市场,一旦下行风险得到解决,它将愿意采取更多措施。此外,美联储预计会将通胀和其他过热风险低估为暂时因素。

随着拜登政府的基础设施提案面临国会的挑战,经济发展加快,过度依赖货币政策,美联储希望保持金融稳定。

尽管美联储官员在上次会议上大幅提高了对经济增长的预期,但在最近公布一系列强劲的经济数据后,他们很可能再次提高对2021年的经济前景。

然而,尽管如此,美联储极有可能对欧洲央行(European Central Bank)采取类似的做法,而不是效仿加拿大央行(Bank of Canada),后者已开始减少债券购买,并暗示下一次加息将会更短。

(2)这次是否会对减少债务购买提供指导?

基本上,没有人认为美联储会议将发出一个信号,表明它准备开始降低债务购买规模。

高盛、花旗、道明证券等。我认为,尽管美联储的语气可能比3月份更积极,但预计美联储不会传达任何关于收紧货币政策的实质性新信号,预计美联储官员不会说任何可能被视为减少债务购买倒计时信号的话。

声明的措辞更有可能会微调,而鲍威尔的语气几乎不会改变。鲍威尔预计将重申,FOMC正在等待更多的证据来证明重新招募仍在进行。有人可能会问,新冠肺炎就业市场的改善和疫苗接种的增加是否意味着货币宽松政策的退出。大多数分析师预计他会重复欧洲央行(ECB)行长拉加德(Lagarde)的话,即这种讨论为时过早。

在最近的一项调查中,约45%的经济学家预测FOMC将在第四季度宣布减排,14%的经济学家认为这将在第三季度发生。

至于美联储给出“萎缩信号”的时间点,三分之二受访经济学家认为会在年内,近一半认为会出现在第三季度。

从具体窗口看,7月或9月的FOMC会议和鲍威尔的半年度国会听证会将是很好的沟通机会。此外,每年8月底在堪萨斯联邦储备银行举行的杰克逊霍尔年会,也是美联储一直发出重要信号的场合。

(3)会不会出现“鹰派意外”?

一些投资银行还表示,不能排除“鹰派事故”。

如果美联储更明确地承认自己取得了进展,并为减少债务购买的早期预警铺平了道路,鹰派人士将感到惊讶。

例如,摩根大通(JP Morgan Chase)分析师保罗·梅吉耶西(Paul Meggyesi)预测,美联储(Federal Reserve)将在4月份的利率会议上正式讨论降码和量化宽松措施,因此相对于采取稳健货币立场或增长受到挑战的国家,如美元兑欧元、日元、瑞士法郎和英镑,它仍对美元的货币表现持乐观态度。

然而,拜登政府目前的增税计划将威胁到风险资产估值的降温。在这个节骨眼上,至少一些担心金融稳定的鹰派官员可能在某种程度上不愿意按下政策正常化的按钮。

④超额准备金利率和RRP会调整吗?

基本预期是,美联储本周不会调整超额准备金利率(超额准备金利率)和隔夜反向回购利率(RRP)。

上个月隔夜回购利率低至-0.06%,原因是美联储(Federal Reserve)购买了资产,美国财政部(U.S. Treasury Department)消耗了巨额现金储备,以及银行存款被转移到货币市场基金。但联邦基金利率一直稳定在0.07%,除了3月31日短暂触及0.06%,这可能促使美联储暂时保持不变。

一些分析师预计,如果联邦基金利率低于0.05%,美联储将上调超额准备金利率利率。

市场会有什么反应?

(1)对黄金的决心是福是祸?

本周的FOMC会议可能会决定金价的前景。

金融网站DailyFx的分析师大卫认为,美联储的利率决定或保持黄金价格在一个高水平,因为美联储依赖其非常规工具来实现其政策目标。由于鲍威尔抑制了市场“收紧恐慌”的预期,美国长期债券的收益率面临压力。截至4月21日,美联储资产负债表达到7.821万亿美元,继续创新高,也给美国长期债券收益率带来压力。

大卫预计黄金价格在短期内将升至1,804美元/盎司。

德意志银行(Deutsche Bank)分析师卡斯滕·弗里奇(Carsten Fritsch)也表示,如果美联储主席鲍威尔(Powell)在本周的新闻发布会上继续淡化近期通胀的影响,黄金将从中受益,因为这将表明美联储准备接受过热和落后于收益率曲线的风险。

根据本周的一些分析,认为现货黄金只要持有1750,仍然可以挑战1800。电流电阻在1773-1774之间,1780是强电阻。但金十数据此前报道,目前投机者对黄金ETF和Comex黄金期货兴趣不大。为了吸引长期趋势基金和新动能买家进行大规模空头回补,黄金至少要超过1815。下行,1766是支点,也是最近的支撑位。如果跌破,将考验上周的低点1764。如果金价跌破1773和1765,前景可能会转弱。

②美元下行压力会增加吗?

黄金10指数此前报告称,自4月份以来,美元指数走软,抹去了今年迄今的涨幅,美元正处于备受关注的技术十字路口。美联储本周的政策评估预计将坚决反对鹰派预期,这可能会给空头带来更多压力。

如果鲍威尔强调,现在讨论退出宽松还为时过早,将会给美国债券收益率和美元带来下行压力。此外,包括鲍威尔在内的美联储官员的温和言论是最近推动美元下跌的主要催化剂。他们一直试图淡化通胀威胁,并为保持长期宽松头寸敞开大门,这导致最近高于预期的CPI和零售销售数据未能刺激货币政策预期的重新定价。

瑞穗证券首席外汇策略师山本温雅表示,鲍威尔将不得不重申继续实施拉加德那样的宽松货币政策,因此美元兑日元可能会下跌。

澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)分析师在研究报告中写道,预计美联储政策会议对美元来说不会是一件大事,美国经济仍远未达到“取得重大进展”的门槛,这就是美联储减少资产购买。美元下一步走向的关键在于对美国经济复苏速度的预期。

(3)美国国债收益率会扼杀东山再起吗?

根据此前的报道,10年期美国国债收益率周二出现了奇怪的上涨,一系列再通胀交易的迹象已经开始显现:

铜/金本周再次显示出关键的上行突破,目前已达到2018年年中以来的新高。铜/金比率曾被视为美国债券收益率的主要指标。

周二,10年期美国国债的盈亏平衡通胀率也达到了2.4%,这是自2013年4月以来的首次。

与此同时,市场对通胀保值债券的需求仍然很高。在截至4月21日的一周内,购买美国通胀保值债券的共同基金净流入为12亿美元。这表明投资者对经济增长的利率影响有长期担忧。

此外,彭博社商品指数连续11天上涨。

这些市场活动似乎反映了更广泛的再通胀交易的复苏。然而,昨日公布的美国债券收益率反弹的最新迹象能否持续,我们仍需要在今晚通过美联储的决议。鲍威尔的回应可能是投资者决定是否入市的重要参考。

分析师认为,鲍威尔将澄清通胀预期的趋势,以确保通胀得到控制。如果是这样,美国债券收益率很难继续上升。

值得注意的是,投资者关注的不仅仅是美联储的决议。拜登将于周三宣布大规模增税计划的更多细节。美联储决议后的周四,美国将密集公布第一季度初始GDP值、核心PCE和个人消费支出等重要数据,预计这些数据将继续表现强劲。

这些将是交叉影响市场趋势的重要因素。

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(文章来源:金十数据)


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