趋势继续,估值水平进入风险区域 什么是投资收益

股票资讯  2021-01-30 11:05:09

【戴维斯双击】、【净利润故障】或【沪深300增强】查看持仓详情;回复【机构绩效提升基准】查看公共资金平均分配情况。

抽象的

1.市场继续呈上升趋势,建议将股票仓位调整到70%;

2.股票基金募集股票头寸;

3.沪深300增强型组合上周超基准2.88%;

趋势继续,估值水平进入风险区域

市场整体(风全a股指数):震荡

估值水平(风满A指数):高估面积

持仓建议:70%(以风A指数为跟踪对象的绝对收益产品)

主要结论:计时系统信号显示,均线距离从3.43%扩大到4.61%,均线距离超过3%的门槛,市场继续呈上升趋势。一旦进入上升趋势模式,我们系统中最重要也是唯一关心的变量就是盈利效果的变化。盈利效果指标当前值为4.78%,但主要宽基指数估值已进入高估区域,建议绝对收益产品的股票持仓量由之前的80%调整为。在配置方向上,考虑到当前宏观背景、短期资金的活跃程度和2021年行业的景气程度,建议配置电子计算机、动力设备和医药行业、石化行业。

经过上周的回调,我们在上周的周报中指出,市场已经回到上行趋势。一旦进入上升趋势格局,我们系统中最重要也是唯一的变量就是盈利效果的变化。盈利效果指数现值为3.44%,建议仓位要高一些。大盘更符合我们的预期,风A整周上涨2.56%;市值方面,代表小盘股的中国证券2000指数上周上涨2.18%,沪深300上涨2.05%,创业板指数上涨8.68%;在行业内,电力设备、新能源和医药领涨,分别上涨9.27%和8.13%;非银行类股上周跌幅最大,下跌3.43%。上周,我们推荐的国防军工、有色金属、计算机、电子四大方向分别上涨了2.9%、5.75%、4.03%和2.2%,均在前半段。在交易活动方面,电子和电力设备行业成为资本博弈的主战场,电子行业的成交量继续排名第一。

从计时系统来看,我们定义的区分整体市场环境的长期均线(120天)与短期均线(20天)的距离持续上升。20日线收于5517点,120日线收于5274点。短期均线继续高于长期均线。两条线之间的距离从前期的3.43%扩大到4.61%,移动平均距离超过了3%的阈值

在我们的计时系统下,当市场进入上行趋势格局时,我们系统中最重要也是唯一的变量是盈利效果的变化,跟随和风险控制是我们模型在上行趋势中的交易规则。盈利效果指数的现值为4.78%,建议仓位要高一些。

风格和行业选择方面,根据天丰的量化双贝塔风格选择模型,当前利率处于我们定义的下行阶段,经济进入我们定义的上行阶段,中期视角继续推荐周期的上游和中游板块;从短期来看,从行业势头来看,最活跃的行业是电力设备和电子。展望2021年的行业景气度,利润增速与行业自己过去10年的排名对比。最顶尖的行业是计算机和医药。,是过去十年中第二好的年份;总体而言,我们将继续专注于电子和计算机、电力设备和制药行业以及石化行业的配置。

从估值指标来看,沪深300、上证50、创业板指数等大盘股宽基成份股的PE和PB中值均进入70点,属于我们定义的高估区域。中档市值的沪深500目前估值水平尚可。结合趋势判断,根据我们的持仓管理模式,建议70%的绝对收益产品以风A为股票配置主体。

计时系统信号显示,移动平均距离从3.43%扩大到4.61%,移动平均距离超过3%的阈值,市场继续呈上升趋势。一旦进入上升趋势模式,我们系统中最重要也是唯一关心的变量就是盈利效果的变化。盈利效果指数目前的价值为4.78%,但主要的广基指数估值已经进入高估区域,建议调整仓位至70%。在配置方向上,考虑到当前宏观背景、短期资金的活跃程度和2021年行业的景气程度,建议配置电子计算机、动力设备和医药行业、石化行业。

股票基金增加股票头寸

一个

公共基金的最新配置信息

在对风基金进行分类的基础上,分析了普通股基金和部分股票混合基金的平均配置。

截至2021年1月22日,普通股票型基金持仓量中值为91.1%,较上周预估值上涨0.5%,部分股票型混合基金持仓量中值为90.8%,较上周预估值上涨1.7%。上周,市场上普通股基金和部分股票混合基金的预估持仓量分别下降0.6%和上升0.2%,而市场上小盘股基金的预估持仓量分别上升1.2%和1.4%。自2016年以来,普通股基金和部分股票混合基金在头寸估计序列中的当前头寸估计分位数分别为86.5%和98.8%。

根据中信一级行业分类,截至2021年1月22日,公共基金在医药、餐饮、银行、非银行金融、电子、计算机等行业的配置权重较高。本周,银行、非银行金融、房地产等行业的部分股票投资基金头寸下降,基础化工、机械、电力设备、汽车等行业的部分股票投资基金头寸增加。

上周,沪深300指数增强型投资组合超过基准2.88%

一个

戴维斯双击组合

战略简介

戴维斯双击是指以较低的市盈率买入有增长潜力的股票,在增长显现出来,市盈率相应增加后卖出,从而获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。在2010年至2017年的回溯测试期间,该策略实现了26.45%的年化回报率,超过基准21.08%。

今年,该策略超过沪深500指数-2.05%,上周,该策略超过沪深500指数-0.75%。当前组合于2020年10月20日开盘,截至2021年1月22日,当前组合超额基准指数为-7.05%。

2

净利润故障策略

战略简介

净利润断层策略是基本面和技术面共振双击下的选股模型。其核心有两点:“净利润”,即通常意义上的业绩超出预期;“错”是指在收益公告后的第一个交易日股价向上的缺口,通常代表市场对收益报告的认可。

自2010年以来,该策略实现了37.38%的年化收益和33.73%的年化超额基准。今年以来,投资组合超额基准指数达到6.55%,上周超额收益率为1.33%。

沪深300增强型组合

战略简介

根据优秀基金的属性,投资者的偏好可以分为GARP型、成长型和价值型。GARP投资者希望以相对较低的价格收购盈利能力强、增长潜力稳定的公司。PBROE因子是基于PB和ROE的分位数差构建的,用来寻找估值低、盈利能力强的股票;PEG因子是基于PE和增长率的分位数差异构建的,以此来寻找价值被低估、增长潜力可靠的公司。

基于投资者偏好因素,沪深300投资组合得到加强,历史回测超额收益稳定。今年以来,该组合相对沪深300指数的超额收益率为4.78%;本周超额收益率为2.88%;本月超额收益率为4.78%。

天丰证券-金工周期报告-定量计时周刊

2021年1月24日

风险预警:市场环境变化的风险,模型基于历史数据。

证券研究报告

天丰证券-金工周期报告:股票基金提升股票头寸

外部发布时间

2021年1月24日

风险预警:资金头寸数据是根据资金头寸估算模型计算的,存在失败的风险;市场风格改变的风险。

该报告的分析师

“天丰证券-金工周期报告-沪深300增强型组合超额基准上周2.88%”

外部发布时间

2021年1月24日

风险预警:模型基于历史数据,具有失败的风险;市场风格改变的风险。

该报告的分析师


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