「国企排名」国鑫策略:利率和股市走势同向

股票资讯  2021-05-01 12:06:21

核心结论

核心观点:春节后,一些对流动性的担忧引发市场调整,核心逻辑是利率上调会冲击高估值。我们认为,a股市场运行的主要矛盾已经从“低利率求利润稳定”转向“经济复苏求利润向上弹性”。这个时候重要的不是利率会不会涨,而是利润回升的程度和持续性。在经济复苏时期,利率和股市基本上是同向运行的,所以市场需要适应资产价格相关性的变化。现阶段,利率上调对股市来说不是坏事,意味着需求和企业利润更好。相反,利率下调可能意味着经济复苏即将结束。目前国内资本市场改革的红利继续释放,中国经济复苏方兴未艾的时候,我们还是积极看a股市场,市场趋势是向上的。

上周,主要资产中的债券和黄金小幅走强,而股票和大宗商品价格双双下跌。具体来说,股市方面,沪深300指数上周下跌2.7%,创业板指数上周下跌3.1%。债券市场10年期国债到期收益率下降2.5个基点,商品市场华南工业品指数环比下降3.5%,华南农产品指数环比下降2.8%。金价环比上涨0.6%。上周,上证综指环比下跌1.40%,而国鑫价值指数单周下跌0.97%。

上周,我们统计的所有主要全球股指也普遍下跌。具体来说,在发达市场,标准普尔500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数集体收盘下跌,周跌幅分别为0.8%、0.8%和0.5%。在欧洲市场,法国CAC40指数和富时100指数也下跌,周跌幅0.8%,德国DAX上涨0.8%。日经225指数上涨0.2%,韩国综合指数下跌0.5%,恒生指数上涨0.9%,澳大利亚S&P 200指数下跌0.9%。在新兴市场,圣保罗的IBOVESPA指数在一周内上涨了1.8%,是我们新兴市场指数中最好的。泰国综合指数下跌0.3%,台湾省加权指数下跌1.1%,孟买SENSEX30指数下跌1.8%,俄罗斯RTS指数下跌3.0%。

上周,神湾一级产业小幅下滑,其中轻工业制造业和国防军工领涨,非银行金融、电子电气设备行业表现不佳。具体而言,上周轻工业制造业和军工行业均在一周内上涨2.9%,引领神湾一级产业增长。综合类和纺织服装类行业单周分别增长2.8%和2.7%,也位居榜首。非银行金融行业单周下跌4.1%,在深湾一流行业中排名垫底,而电子电器行业分别下跌3.3%和3.2%,表现相对较低。

上周,大多数市场风格指数下跌,大盘股处于底部,小盘股逆势上涨。具体而言,新股、亏损股和低价股分别上涨3.9%、1.2%和0.6%,表现相对较好。然而,高价股、高绩效股和低市盈率股表现不佳,上周分别下跌2.8%、2.8%和2.7%。上周,大盘股的表现不如中盘股和小盘股。上周大盘股大跌3.0%,中盘股跌1.1%,小盘股涨0.5%。

上周每个题目的概念指数涨了一半,跌了一半。其中,连接板、打击板、第一板三个概念板在顶部,稀土、半导体硅片、半导体封装测试等概念板在底部。

从估值来看,上周市场上广泛指数的估值进一步下跌,其中创业板的相对估值继续下跌。具体来说,上证综指上周估值跌至15.6,环比下跌0.3。深成指、中小板指数和创业板指数的估值分别为29.8、32.1和5.8,分别比上个月下降0.9、1.2和3.9。从相对变化来看,上周创业板相对估值继续下滑。

主要资产表现总结:股市下跌,大宗商品走软

上周,主要资产中的债券和黄金小幅走强,而股票和大宗商品价格双双下跌。具体来说,股市方面,沪深300指数上周下跌2.7%,创业板指数上周下跌3.1%。债券市场10年期国债到期收益率下降2.5个基点,商品市场华南工业品指数环比下降3.5%,华南农产品指数环比下降2.8%。金价环比上涨0.6%。上周,上证综指环比下跌1.40%,而国鑫价值指数单周下跌0.97%。

上周我们统计的全球主要股指也普遍下跌。具体来说,在发达市场,标准普尔500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数集体收盘下跌,周跌幅分别为0.8%、0.8%和0.5%。在欧洲市场,法国CAC40指数和富时100指数也下跌,周跌幅0.8%,德国DAX上涨0.8%。日经225指数上涨0.2%,韩国综合指数下跌0.5%,恒生指数上涨0.9%,澳大利亚S&P 200指数下跌0.9%。在新兴市场,圣保罗的IBOVESPA指数在一周内上涨了1.8%,是我们新兴市场指数中最好的。泰国综合指数下跌0.3%,台湾省加权指数下跌1.1%,孟买SENSEX30指数下跌1.8%,俄罗斯RTS指数下跌3.0%。

行业一周表现:轻工业制造业和国防军工领涨

上周,神湾一级产业小幅下滑,其中轻工业制造业和国防军工领涨,非银行金融、电子电气设备行业表现不佳。具体而言,上周轻工业制造业和军工行业均在一周内上涨2.9%,引领神湾一级产业增长。综合类和纺织服装类行业单周分别增长2.8%和2.7%,也位居榜首。非银行金融行业单周下跌4.1%,在深湾一流行业中排名垫底,而电子电器行业分别下跌3.3%和3.2%,表现相对较低。

上周神湾二级子行业涨跌一半。具体来说,酒店二单周大涨5.5%,排名第一。航空运输业和航运业在一周内分别增长了5.3%和5.0%。电子制造、供电设备和保险二类跌幅最大,分别为4.9%、5.3%和6.6%。

style指数:小盘股逆势收盘

上周,大多数市场风格指数下跌,大盘股处于底部,小盘股逆势上涨。具体而言,新股、亏损股和低价股分别上涨3.9%、1.2%和0.6%,表现相对较好。然而,高价股、高绩效股和低市盈率股表现不佳,上周分别下跌2.8%、2.8%和2.7%。上周,大盘股的表现不如中盘股和小盘股。上周大盘股大跌3.0%,中盘股跌1.1%,小盘股涨0.5%。

上周每个题目的概念指数涨了一半,跌了一半。其中,连接板、打击板、第一板三个概念板在顶部,稀土、半导体硅片、半导体封装测试等概念板在底部。

估值水平:创业板的相对估值持续下降

风险预警:经济增速低于预期,基本面严重恶化。

机构战略:

TF证券刘:如何在美国国债利率波动中找到更好的核心资产

国金策略:短期市场双底潜在风险在哪里

广发策略戴康:“热股”风险溢价持续上升进入“负反馈”阶段

主基金加仓列表实时更新,在APP >中免费观看;>。

(文章来源:追求价值之路)


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