对所选层的“小IPO”审查也在终结潮流:出于估值和定价考虑而主动撤料的人 如何看kdj线

股票资讯  2021-02-21 18:04:12

2月8日,新三板上市公司奥迪威拟终止所选层上市申请并撤回材料。2月10日,股份转让公司也正式决定终止审核。

奥迪威是选择层落地后第一家申报的公司。早在2019年12月,公司就计划向选择层申报申请,但经过一年多的查询和审核,公司最终宣布暂时脱离选择层。

奥迪威表示,基于公司现状和未来战略发展,结合资本市场路径的重新规划,最终决定终止选择层的上市申请,并撤回相关申请材料。

值得一提的是,与a股IPO市场类似,在“冲上顶峰”的道路上主动撤回申请材料的企业也不在少数。

根据股权转让公司的数据,自选择层诞生以来,终止审核的企业有16家,占所有申报选择层的企业的13%。

“会议过度”的企业被毁了

比起被审计一年多的奥迪威,另一个已经开过会的桐城医药就更遗憾了。

2020年5月25日,桐城药业申报入选材料,被股份转让公司接受。经过三轮查询,本公司于2020年11月收到股份转让公司上市委员会的审议通知,并于当月月底通过审议。

作为一家“非处方药”企业,桐城药业的选择层已成定局。但2020年12月30日,桐城药业收到了对股份转让公司出具的上市申请文件的补充查询意见。次日,桐城医药因财务报告到期补充审计事项申请暂停审查。刚过一个月,桐城药业宣布撤回申报材料,结束了被选层作为“会议”企业的“冲顶”之路。

在补充质询中,监管部门要求的主要问题是收购同心精细的商业目的、价格的公平性以及违规行为的整改和核实。

2019年4月,桐城药业完成了对同心炼油厂的收购,但收购完成后,同心炼油厂的经营收入继续下滑。监管部门认为,这与收购时采用收益法评估的依据有较大差异,要求补充说明同信精化在收购时的估值是否谨慎,收购价格是否公允。此外,公司收购同心炼油的商业目的和合理性也需要监管部门解释。

另一方面,桐城药业还存在一些问题,如超范围生产经营危险化学品、超允许量生产危险化学品等。为解决上述问题,股份转让公司要求进一步梳理生产经营各环节可能存在的安全生产风险点,并说明具体对策,是否存在爆炸等安全生产隐患,是否存在被关停的风险。

由于审计终止,桐城药业没有对上述两个问题给予答复。但桐城药业在终止审核后也表示“公司合规生产标准运行时间短”,反映出公司合规生产问题尚未解决。桐城药业还表示“考虑到目前资本市场不同板块的估值水平,基于对投资者负责的态度和公司未来的战略发展,公司重新规划了资本市场路径”,并撤回了相关申请文件。

与桐城医药相比,新三板上市公司更多的是在审核查询阶段选择自愿撤回申请材料。

“个人感觉(申请)材料有问题,被监管部门阻止自愿撤回材料”。国内中小券商新三板的部分投资银行家表示,所选层的上市审核并不比a股IPO严格。如岚山科技终止审查,在选定层上市过程中被发现涉嫌信息披露违法违规,被立案调查。“其实由于缺乏相关的审计经验,选择层会问越来越多的细节”。

在“冲楼”路上改轨道

除了自愿撤回材料的企业外,还有多家公司在辅导阶段自愿放弃所选层的上市计划。

据《21世纪经济报道》记者不完全统计,目前,高德信、嘉德、紫游传媒、明石创新、胜利监理等部分企业已在辅导期或申请材料未被受理期间自行终止选定层的上市计划。被称为新三板第一股医美的华汉塑料,提交申请材料后直接撤回申请材料,未透露受理进度。同样的情况,还有林龙股份和长江文化等企业。

“第一批选定级别的上市公司前期表现不佳。为了成功发行,后续上市公司的发行价格相对较低。这也导致一些公司觉得上市后估值可能达不到预期,直接结束了辅导。国内一些中小券商相关人员表示,新三板业务。

例如,高德信和嘉德股份在终止选定层级的上市申请后表示,他们“出于战略发展的需要”计划寻求在创业板上市。

不过值得一提的是,也有从IPO转行的公司。

胜利监理于2020年3月IPO辅导中途变更申请,选择在选定层开启上市辅导记录。但仅在改轨后三个月,胜利监理选定层的指导工作就终止了。

“对估值和定价的不满只是一个方面,更多的企业因为不符合监管要求而被迫主动撤料,从而终止对所选层的上市审核”。上面投资银行家说。

证监会还表示,全国证券交易所作为根据《证券法》设立和监管的全国性证券交易场所,也是依法严格监管的市场,市场参与各方都要遵纪守法,坚持法律“红线”要求。上市公司作为上市公司,是信息披露的第一责任人,应确保信息披露真实、准确、完整;证券公司和证券服务机构要勤勉尽责,做资本市场的“守门人”。

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作者|满乐

编辑|李新疆

编辑|金山


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