「融资融券业务」中国人民银行会同国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会发布通知称,信用债券违约处置难以“解决”

股票资讯  2021-04-11 18:32:14

根据中国程心的最新统计,截至6月16日,债券市场共发生24起违约事件,涉及59只债券,金额555.57亿元,其中11家发行人首次在债券市场违约。

中国程心信用分析(北京)有限公司量化分析团队认为,上半年新增违约的主要原因是公司战略更加激进,导致偿付能力严重恶化;公司治理存在较大缺陷,导致经营业绩持续下滑、负债高企、流动性压力加大;受行业景气度差、竞争激烈、政策控制等外生因素影响,发行人收入大幅下降,资产流动性差,短期偿债规模大,加上新冠肺炎疫情的影响,导致债券违约。

近年来,我国出现了更多的债券违约事件,违约后如何应对成为人们关注的焦点。由于我国债券违约历史较短,处置效率较低,处置周期较长,进一步完善信用债券违约处置机制迫在眉睫。

近日,中国人民银行会同国家发展改革委、中国证监会发布了《关于企业信用债券违约处置有关事项的通知》。这是构建以市场为导向、以规则为基础的债券违约处理机制、促进债券市场规则统一的重要制度安排,有利于完善债券市场基本制度,促进市场长期健康发展。

"这将有助于提高信用债券市场支持实体经济的能力."东方金诚研发部高收益债务分析师贾梅表示,该通知从完善投资者保护机制、完善函要求、夯实中介“把关人”法律责任、强化发行人契约精神、解决风险问题等各个方面对信用债券违约处置进行了限制,对于建立和完善债券违约处置机制、提高违约处置效率、更好地保护投资者合法权益具有重要意义。

贾梅认为,《通知》的主要亮点在于破解了处置信用债券违约的“难点”症结。作为新《证券法》的落地政策,《通知》着眼于建立健全统一的债券违约制度框架。从完善违约处置机制和加强投资者保护的角度,为提高违约处置效率奠定基础,从而提高违约债券的回收率,降低预期损失,修复投资者的风险偏好。

行业分析师认为,建立完善的债券违约处置机制,提高违约处置效率,也有助于缓解债券市场的信用风险。今年上半年新增违约发行人9家,占比80%以上。2019年以来,一系列民营企业纾困政策相继出台,促进了融资状况的改善。但从违约角度来看,信用资质较弱的民营企业债券发行人继续面临风险。债券处置机制得到完善,特别是民营企业债券。

TF证券(601162)首席分析师孙彬彬认为,下半年整体信用债券的到期规模相对较大,债券发行人发行新债和“展期”旧债的需求仍然相对较大。未来信贷市场的发行环境主要取决于整体融资。预计后续资金利率将保持稳定甚至进一步下降,市场发行步伐将逐步恢复。


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