「股指期货仿真交易软件」欧洲银行努力控制欧元的升值,或者希望英镑的升值会抑制欧元

股票资讯  2021-04-08 12:23:13

1月27日(周三),市场分析师詹姆斯·斯金纳(James Skinner)写了一篇文章,暗示控制欧元对美元的过度升值已成为欧洲央行决策过程中更重要的考虑因素。因为欧洲央行降息空间不大,已经尽可能实施量化宽松,希望其他货币能帮助其控制欧元的升值。目前,如果2021年后期英国的疫苗接种速度更快,英国经济有望更快复苏,英镑有望起到打压欧元的作用。

欧洲央行启动了一项调查,重点是控制欧元过快升值

1月26日,有报道称,欧洲央行官员正在调查2020年欧元对美元的反弹在多大程度上是由欧洲央行和美联储的货币政策差异推动的,以决定是否采取抵消措施。

这一评估可能已经迈出了试探性的一步,将欧元升值与欧元区持续不足的通胀更清晰地联系在一起。最后,可以看出,欧洲央行针对汇率波动对价格压力前景的影响,至少采取了一些对策。

德国商业银行(Commerzbank)分析师埃丝特·雷切特(Esther Reichelt)表示:“对汇率的异常关注似乎证实了我们的担忧,即欧洲央行越来越希望将欧元作为未能实现通胀目标的替罪羊。鉴于欧元的升值,货币政策可能需要进一步放松,然后很容易得出这样的结论。由于欧洲央行采取刹车措施,欧元对美元的上行趋势似乎越来越没有吸引力。”

由于美元在美联储本周决议前的反弹以及全球市场普遍避险,欧元对大部分主要货币的汇率有所下降,但截至1月27日,欧元对美元的汇率在过去一年仍上涨了10%以上。

美元已被广泛出售,许多分析师仍预计2021年美元对大多数货币的汇率将进一步下跌。欧元一直是资本外逃的热门目的地之一,尽管它导致欧元兑美元升值,这现在可能加剧欧元区负通胀的压力。多年来,欧洲的通胀率一直远低于欧洲央行“接近但低于2%”的目标,尽管欧洲央行努力刺激经济产生预期的价格上涨。

CIBC资本市场北美外汇策略主管比潘·赖(Bipan Rai)表示:“如果欧洲央行真的想遏制欧元走强及其对国内通胀目标的影响,它将强调,在未来的周期中,过度通胀是可以容忍的。欧洲央行自己的政策评估预计将于2021年完成。如果是这样,那么我们将不得不重新审视我们对美元的战略观点来解释这一变化。在此之前,我们仍然倾向于在2021年削弱美元。”

由于美元较去年同期下跌10%,欧洲从其最大贸易伙伴的进口也出现贬值,这可能进一步拖累通胀。然而,当欧元贸易加权汇率的其他组成部分接近10年高点时,欧元对美元的抗通胀压力远大于欧元对美元本身的抗通胀压力。

下图为欧元与美元的名义汇率(红线),以及剔除通胀后的调整利率(灰线)。右图增加了美元实际汇率(黄线)和美元名义汇率(紫红线)

法国兴业银行(Societe Generale)首席外汇策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)表示:“我认为,由于欧洲央行(European Central Bank)担心控制欧元升值,因此做空欧元兑日元、欧元兑英镑、欧元兑澳元就足够了。但除此之外,它应该提醒我们,如果货币汇率达到极端水平,随着时间的推移,实际汇率更有可能回到平均值。欧元兑美元名义汇率比22年前略高,但实际汇率便宜20%。”

预计英国更快的疫苗接种将提振英镑,并有助于抵消欧元兑美元升值的影响

欧洲央行(European Central Bank)已尽可能降息,耗尽量化宽松能力,并自2015年以来购买了三分之一的欧元区债券。对于欧洲央行来说,现在最好的办法是希望其他汇率波动能够压低欧元,从而减轻其控制欧元升值的压力。

萨克森外汇主管约翰·哈迪(John Hardy)表示:“由于欧洲央行(European Central Bank)的负利率预期,财政刺激推动的欧盟经济复苏弱于其他地方,短期内限制欧元升值可能相对容易。”他认为,观察欧元对日元的走势,可能会揭示出欧元的走弱潜力,因为日元并不是按照通货膨胀调整后的实际汇率计算好的。

任何其他汇率都有可能大幅上升,但如果欧洲央行的策略要完成,那可能就是欧元对英镑的汇率。英镑对欧元的汇率仍低于长期平均水平,这可能很快受益于2021年英国疫苗的推出速度将快于欧洲。

西太平洋银行(Westpac)外汇策略主管理查德·弗兰诺维奇(Richard Franulovich)表示:“欧元区主要经济体的疫苗接种剂量存在显著差异,这可能会在未来几个月带来潜在的巨大增长差异。英国的疫苗接种率超过了其他国家,10%的英国人口接种了疫苗。尽管在推出时出现混乱和普遍短缺,但美国只为6%的人口提供了一剂药物,而大多数欧洲国家的情况仅为1.5-2.0%。”

下图显示了每个国家接种疫苗的人口比例。疫苗接种绩效越好,国家货币的绩效越好。可见英国的疫苗接种速度更快,英镑的表现相对更好。

市场分析师詹姆斯·斯金纳(James Skinner)表示,如果英国在2021年末疫苗接种方面领先欧洲,从而帮助经济首先复苏,那么英镑有望成为抑制欧元升值的货币之一,也是少数能够抵消欧元兑美元升值影响的货币之一。

北京时间1月28日10时23分,欧元兑美元汇率报1.2101/03。


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